• Trong một cuộc khảo sát tâm lý thị trường với hơn 600 chuyên gia đầu tư trên toàn thế giới, được thực hiện bởi công ty cho vay của Đức từ ngày 6-8 tháng 10, 42% dự kiến ​​Fed sẽ hơi quá ôn hòa.
• Ngược lại, 45% cho rằng rủi ro lớn hơn về việc Ngân hàng Anh mắc lỗi chính sách diều hâu, so với 20% cho ”đúng” và 20% cho ôn hòa.

Một phần đáng kể các nhà đầu tư mong đợi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ giữ chính sách tiền tệ hơi lỏng lẻo trong thời gian quá dài, theo khảo sát của Deutsche Bank.

Trong một cuộc khảo sát tâm lý thị trường với hơn 600 chuyên gia đầu tư trên toàn thế giới, được thực hiện bởi tổ chức cho vay của Đức từ ngày 6 đến ngày 8 tháng 10, 42% dự đoán Fed sẽ hơi quá ôn hòa, trong khi 24% dự đoán rằng ngân hàng trung ương sẽ có chính sách ”đúng “và 33% nhìn thấy trước một xu hướng diều hâu hơn.

Khả năng xảy ra lỗi chính sách ôn hòa từ ECB là có nhiều khả năng xảy ra hơn, với 46% kỳ vọng chính sách vẫn còn quá dễ chịu, so với 26% tin rằng chính sách trên toàn khối đồng tiền chung sẽ là ”đúng” và 21% cho rằng chính sách quá sớm hoặc thắt chặt quá mức.

Ngược lại, 45% cho rằng rủi ro lớn hơn về việc Ngân hàng Trung ương Anh mắc lỗi chính sách diều hâu, so với 20% cho ”đúng” và 20% cho ôn hòa.

Các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương đã tỏ ra thận trọng trong những tuần gần đây, dường như đang áp dụng cách tiếp cận “chờ và xem” đối với lạm phát và triển vọng tăng lãi suất.

Tuy nhiên, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey hôm Chủ nhật đã đưa ra gợi ý rõ ràng nhất rằng lãi suất của Anh có thể được tăng lên, nói với một hội đồng rằng Ngân hàng “sẽ phải hành động” khi lạm phát gia tăng.

ECB

Andrea Enria, chủ tịch ban giám sát của ECB, nói với Ủy ban Kinh tế và Tiền tệ của Nghị viện Châu Âu hôm thứ Năm rằng mặc dù triển vọng kinh tế đã được cải thiện, nhưng “bản chất vẫn là sự thận trọng.”

Enria cho biết: “Chúng tôi đang theo dõi rất kỹ việc tích tụ rủi ro trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng và nói thêm rằng ECB cũng đang nhận thấy“ sự hình thành các lỗ hổng bất động sản dân cư ở một số quốc gia ”. Ông lưu ý rằng cùng với “chất lượng tài sản xấu đi”, “việc tìm kiếm quá nhiều lợi suất” của các ngân hàng đang thúc đẩy nhu cầu đòn bẩy ngày càng tăng, làm tăng rủi ro thị trường.

Enria cho biết: “Một sự điều chỉnh đột ngột về lợi suất, được kích hoạt bằng cách thay đổi kỳ vọng của nhà đầu tư về lạm phát và lãi suất, trong bối cảnh này có thể gây ra sự điều chỉnh giá tài sản và thiệt hại trực tiếp cũng như gián tiếp cho các ngân hàng”.

Tại cuộc họp vào tháng 9, ECB đã hoãn một số quyết định quan trọng sang tháng 12, nhưng kể từ đó, giá năng lượng tăng cao đã khiến lạm phát của khu vực đồng euro lên mức cao nhất trong 13 năm là 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái và các nhà phân tích kỳ vọng nó sẽ tiếp tục. trỗi dậy.

Nhà kinh tế cao cấp của HSBC Fabio Balboni cho biết trong một lưu ý nghiên cứu hôm thứ Hai rằng mặc dù sự chia rẽ đang gia tăng trong Hội đồng quản trị, nhưng Chủ tịch Christine Lagarde có thể sẽ tranh luận về trường hợp này để giữ một lập trường có tính thích nghi cao tại cuộc họp tháng 10.

“Quan điểm của chúng tôi vẫn là dự báo tháng 12 của ECB sẽ vẫn cho thấy lạm phát dưới 2% trong trung hạn, mở đường cho ECB công bố một bước của chương trình QE ‘bình thường’ cùng với sự kết thúc của PEPP vào tháng 3 tới, và chúng tôi nghĩ rằng lần tăng lãi suất đầu tiên vẫn còn rất lâu nữa, “Balboni nói.

“Nhưng với rủi ro rằng giá năng lượng tăng có thể được duy trì lâu hơn và dẫn đến các tác động thứ hai, triển vọng trung hạn đối với chính sách tiền tệ hiện đã trở nên không chắc chắn. nó sẽ là.”

Ngân hàng của nước Anh

Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Anh sẽ có nhiệm vụ cân bằng sự mở rộng tổng thể của hoạt động kinh tế chống lại các dấu hiệu giảm tốc mạnh hơn trong quý thứ ba và rủi ro gia tăng trong quý thứ tư. GDP của Anh chỉ tăng 0,4% trong tháng 8, với sản lượng của tháng 7 được điều chỉnh giảm xuống -0,1%. Tuy nhiên, mức tăng trưởng trong quý thứ ba yếu hơn sau khi điều chỉnh tăng trong quý thứ hai lên 5,5% hàng năm từ 4,8%.

“Về mặt nó, sự suy giảm rõ rệt trong hoạt động kinh tế trong quý 3 sẽ là lời cảnh báo chống lại việc thắt chặt chính sách tiền tệ quá nhanh, đặc biệt khi GDP có vẻ sẽ đối mặt với những khó khăn liên tục do giá tiện ích cao hơn, việc cắt giảm Tín dụng toàn cầu [hỗ trợ lợi ích ] và cuối cùng là sự gia tăng Bảo hiểm Quốc gia, tất cả đều gây áp lực lên thu nhập hộ gia đình vì điều có thể đe dọa là một mùa đông khó khăn, “David Page, người đứng đầu nghiên cứu vĩ mô tại AXA Investment Managers, cho biết.

Nhận xét gần đây của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, Andrew Bailey về tác động của kỳ vọng lạm phát cao hơn đã khiến AXA kết luận rằng Ngân hàng đang chuẩn bị thắt chặt chính sách trước.

“Chúng tôi thay đổi dự báo của mình để dự kiến ​​mức tăng đầu tiên (0,15% lên 0,25%) của BoE vào tháng 2 năm sau”, Page cho biết trong một báo cáo nghiên cứu vào tuần trước.

“Sau đó, chúng tôi xem xét lần thứ hai vào tháng 8 (lên 0,50%) và lần thứ ba vào tháng 5 năm 2023 (lên 0,75%). Tuy nhiên, các thị trường lãi suất ngắn hạn cho rằng tốc độ nhanh hơn, bao gồm lần tăng đầu tiên vào tháng 12 năm nay và gần như định giá đầy đủ tăng lên 1,00% vào cuối năm 2022. ”

Fed

Dữ liệu lạm phát nóng đỏ đã là một nguồn chính của suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ có thể buộc phải tăng lãi suất sớm hơn là muộn hơn. Biên bản cuộc họp mới nhất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho thấy ngân hàng trung ương có thể bắt đầu giảm dần việc mua trái phiếu hàng tháng từ tháng tới. Theo số liệu của Bộ Lao động, chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng 0,4% so với tháng trước và 5,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin tuần trước cho biết cần có thêm dữ liệu kinh tế trước khi Fed có thể bắt đầu xem xét việc tăng lãi suất. Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Sáu, Barkin chỉ ra rằng ông đang nghiêng về việc bắt đầu quá trình cắt giảm vào tháng 11, với rủi ro lạm phát ngày càng tăng ở đầu chương trình nghị sự. Các quan chức Fed đã nhấn mạnh rằng ngay cả sau khi bắt đầu giảm dần, sẽ phải mất một thời gian trước khi việc tăng lãi suất bắt đầu.