Phút FOMC không có cơ sở mới về thời gian hợp đồng hoặc trái phiếu

Cuộc thảo luận giảm 100 điểm của Cục Dự trữ Liên bang đang mở cửa, nhưng không giống như đề cập trong biên bản FOMC tháng 4, gây ra sự biến động đáng kể, các thị trường hầu như không nhận được thông báo nào về bình luận.

Biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 15-16 tháng 6 không cung cấp thông tin mới về thời gian hoặc điều kiện kinh tế để giảm số lượng mua trái phiếu, ở mức 120 tỷ đô la một tháng kể từ tháng 3 năm ngoái.

Không có cảm giác cấp bách hoặc thỏa thuận rằng các tiêu chí đã được đáp ứng rõ ràng trong hồ sơ đã chỉnh sửa của cuộc họp.

Một số thành viên lưu ý rằng sự phục hồi kinh tế của Mỹ nhanh hơn dự kiến và lạm phát đảm bảo hỗ trợ chính sách hạn chế.

Tuy nhiên, sự đồng thuận, hoặc như biên bản đưa ra, "hầu hết các thành viên", đã đồng ý rằng các tiêu chí đầu tiên do Chủ tịchJerome Powell đưa ra trong cuộc họp tháng 4, về "tiến bộ hơn nữa đáng kể" đã không được đáp ứng.

Nhiều ý kiến tập trung vào sự cần thiết "cung cấp thông báo tốt trước một thông báo để giảm tốc độ mua [trái phiếu]."

Tại cuộc họp tháng 6, ủy ban đã giữ cho phạm vi mục tiêu quỹ của FED nằm trong khoảng từ 0% đến 0,25%, nơi đã được 17 tháng và khiến chương trình trái phiếu không bị xáo trộn. Điều này đã được mong đợi rộng rãi.

Mục tiêu trên của quỹ Fed

Ý kiến của Chủ tịch Powell
Trong cuộc họp báo sau thông báo chính sách vào tháng trước, ông Powell đã có phần lạc quan hơn về nền kinh tế mà ông đã sáu tuần trước đó.

Sau cuộc họp tháng 4, ông Powell, thường là một người nói chuyện chi tiết và lưu loát, đã trả lời hầu hết mọi câu hỏi từ các phóng viên về thời gian chương trình trái phiếu với thời điểm "tiến bộ hơn đáng kể" đã được thực hiện.

Cụm từ này được cố tình sử dụng để tránh thảo luận về các chi tiết của nền kinh tế Mỹ liên quan đến chương trình trái phiếu. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 3 vừa đến ở mức 916.000 và Fed dường như lo ngại về việc bán tháo thị trường tín dụng và lãi suất Kho bạc cao hơn nếu nói về sự phục hồi. Vào ngày 28 tháng 4, ngày fomc, lợi suất Trái phiếu Kho bạc 10 năm đóng cửa ở mức 1.6200.

Tại cuộc họp báo vào tháng 6, ông Powell đã nói một bản tóm tắt mở rộng hơn. Ông đã đi vào chi tiết về suy nghĩ của FOMC về lạm phát, thị trường lao động, thiếu hụt sản phẩm và vật liệu, và khó khăn trong việc dự báo trong tình hình kinh tế rất bất thường này.

Ông Powell đã đề cập nhiều lần về khả năng lạm phát có thể mạnh hơn và dai dẳng hơn dự kiến của ngân hàng. Ông thừa nhận rằng các quan chức đã thảo luận về vấn đề giảm gạt tại cuộc họp này.

Một lý do có thể cho sự cởi mở của ông vào tháng 6 có thể là sự rút lui trong lợi suất trái phiếu. Vào ngày 15 tháng 6, lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đã đóng cửa ở mức 1,49%. Mức tăng 7 điểm cơ bản vào ngày hôm sau, chủ yếu dựa trên các dự báo được cải thiện trong Tài liệu dự báo, là mức cao tiếp theo cho lợi suất trái phiếu Kho bạc. Kể từ đó, 10 năm đã mất 25 điểm xuống còn 1,32% vào thứ Tư.

Lợi tức kho bạc 10 năm

Cổ phiếu phản ứng với triển vọng tiếp tục lãi suất thấp. S&P 500 tăng 14,59 điểm, 0,34% lên 4.358,13 điểm, một kỷ lục mới. Chỉ số NASDAQ tăng 0,1% lên 14.665,0 điểm và chỉ số Dow tăng 104,42 điểm, 0,30% lên 34.681,79 điểm.

S&P 500

Lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục giảm. 10 năm mất 5 điểm cơ bản xuống còn 1,32% đưa nó xuống mức thấp nhất kể từ tháng Hai. 30 năm giảm 7 điểm xuống 1,936%. 2 năm không thay đổi ở mức 0,218%.

Giá trái phiếu đã tăng lên do lo ngại rằng nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, bị ức chế bởi tình trạng thiếu lao động, sản phẩm và nguyên liệu thô không giảm. Các chỉ số việc làm cho các lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đã giảm xuống lần đầu tiên kể từ tháng 11 và tháng 12 năm ngoái.

Đồng đô la Mỹ chủ yếu cao hơn trong ngày với EUR / USD đóng cửa ở mức 1,1794, kết thúc đầu tiên dưới 1,1800 kể từ ngày 2 tháng 4. Usd / JPY phẳng, chỉ thêm 5 điểm lên 110,66. Usd/CAD là mức tích cực nhất, tăng hơn một con số lên 1.2461. Sự xáo trộn tại cuộc họp của OPEC đã giảm West Texas Intermediate (WTI) 4,6% trong hai ngày để đóng cửa ở mức 71,64 đô la vào thứ Tư.

TỔNG KẾT
Mỗi đề cập chính thức về giảm uộn và các điều kiện cần thiết phục vụ để thu hút thị trường đến hành động cuối cùng. Những phút tháng 6 là một bước nữa trong việc chấm dứt thói quen chương trình trái phiếu. Các cuộc thảo luận và cân nhắc thêm có thể được mong đợi trong và sau hội nghị chuyên đề chính sách Jackson Hole hàng năm của Fed vào cuối tháng 8.

Fed không muốn gì hơn là thông báo về việc cắt giảm trái phiếu đầu tiên không có gì bất thường và nhàm chán như một cuộc họp của hội đồng cộng đồng về thay thế cống rãnh.