Thay đổi chiến lược của ECB, câu chuyện FED và dư địa tăng phía trước?

• ECB thông báo rằng mục tiêu lạm phát 2% không phải là mức trần, một sự thay đổi dường như diều hâu.
• Theo dõi sát vào đà tăng giá tiêu đề khiến Fed bỏ lại phía sau.
• Xem xét chi phí nhà ở là một động thái diều hâu khác.
• Về chiến lược, EUR / USD có khả năng tăng trong bối cảnh thiếu một cách tiếp cận táo bạo hơn.

Một mất mát của Đức? Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã loại bỏ mức trần 2% khỏi mục tiêu lạm phát, cho phép mức tăng giá vượt quá mức tạm thời và vừa phải. Tổ chức có trụ sở tại Frankfurt cuối cùng đã không còn tồn tại di sản của Bundesbank là hoàn toàn không chịu đựng được lạm phát cao hơn một chút.

Nếu ECB nới lỏng lo ngại về việc tăng giá: Thì một động thái ôn hòa có nghĩa là lãi suất sẽ giảm trong thời gian dài hơn, và do đó đồng euro yếu đi. Tuy nhiên, đồng euro nổi bật với mức tăng.
Theo đánh giá cá nhân là sự thay đổi này đã được định giá trong một thời gian dài. Mục tiêu "dưới đây, nhưng gần 2%" là lỗi thời và đã trở một điều khó.
Tuy nhiên, có những cách bổ sung để xem xét sự thay đổi chiến lược của ngân hàng - và đặc biệt là những gì ngân hàng còn thiếu . Quan trọng nhất, ECB đang bám sát việc sử dụng lạm phát tiêu đề - bao gồm năng lượng biến động và thực phẩm - làm thước đo của nó, chứ không phải giá cốt lõi như Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi Tổng thống Christine Lagarde không có khả năng tăng lãi suất để đáp ứng với sự nhảy vọt của giá dầu - như cựu Tổng thống Jean-Claude Trichet đã làm - thì ECB của bà không có khả năng thúc đẩy các động thái táo bạo giống như Fed.

Ở một cách nhín khác

Tổng thống Lagarde đã thêm vào so sánh của riêng mình với Fed . Khi được hỏi liệu ECB có áp dụng mục tiêu lạm phát trung bình của các đồng nghiệp Mỹ của cô - cho phép tăng giá để bù đắp cho sự yếu kém trong quá khứ hay không - câu trả lời của cô là không . Điều đó có nghĩa là Fed ôn hòa hơn ECB, ủng hộ tỷ giá EUR / USD.

Một yếu tố nhỏ khác hỗ trợ đồng tiền chung đến từ việc ngân hàng xem xét sử dụng chi phí của những ngôi nhà do chủ sở hữu sử dụng để đo lạm phát. Khi giá cả tăng nhanh hơn trong lĩnh vực đó, điều đó sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên cao hơn, do đó làm cho chính sách tiền tệ trở nên dễ chịu hơn. Fed không quan tâm đến giá nhà.

Nhìn chung, sự thay đổi ôn hòa của Lagarde không chỉ được định giá bởi thị trường, mà còn ở mức cận biên - có lẽ thấp hơn mức tối thiểu trần. Thật khó để đổ lỗi cho một mình nhà lãnh đạo - có lẽ các thành viên Đức và các phe diều hâu khác cũng đã hạn chế ECB có những bước đi táo bạo hơn.

Tuy nhiên, cô ấy đang ở phía trước và để trích dẫn trực tiếp từ cuộc họp báo của cô ấy:

Tôi không nghĩ rằng bằng cách có mục tiêu 2% đơn giản và chắc chắn này, chúng tôi đang đẩy mạnh việc thắt chặt thực tế sẽ diễn ra, không